金 融 投 资介 绍 一、金融投资的一般概念 1、什么是金融？ 简单地说，就是货币资金的融通。是在信用的基础上，货币财产的使用权的转移。 金融商品的特征 1）无论金融商品的表现形式是什么，归根结底是一笔货币资金； 2）金融市场上的交易者常常改变自己的交易位置。 2、什么是投资？ 投资可以被理解为“为未来收入货币而奉献当前的货币”。（William F Sharpe） 投资的特点——投入是当前的、确定的，而回报是未来的、不确定的。 投资与储蓄——储蓄是放弃当前的消费，而投资是为了更多的收入 投资与理财 投资的领域： 实业 银行存款与保险 金融 外汇黄金 金融证券 衍生产品 不动产 艺术及收藏品 3、实物资产与金融资产 1）实物资产（real assets）：是指有形资产，如：土地、机器、、房屋等。 2）金融资产（financial assets）：是指一种由合约保障拥有未来现金收入合法所有权的资产，如：股票、债券等。 金融资产不构成实际的投资和产出，对社会的实际生产能力只有间接的贡献。 4、投资环境 投资环境三要素：载体——市场 主体——市场参与者 客体——投资工具 5、现代投资理念 1、时间性——投资的时间价值 2、相对性——投资受利率与汇率的影响 3、不确定性——投资的风险 二、证券投资 1、证券投资的载体——证券市场 1）证券发行市场 股票发行的分类 （1）按发行的新、旧分： 首次公开发行（IPO）、 再次发行（成熟新证券） （2）股票发行的目的 （a）新设发行： （b）经营性发行：是指公司出于经营目的而发行股票。 （c）控股性发行：就是通过发行股票增加资本规模从而防止其它公司收购或兼并。 （d）策略性发行：是公司为达到某种条件而发生的股票发行。如：上市条件。 （e）收购性发行：为收购其它公司所进行的发行。 （f）转换性发行：是指公司将可转换债券转 为股票，或将可转换优先股转换为普通股。 *（g）股利性发行：就是为给股东股利而发行的股票。 2）证券流通市场 1、证券交易所市场： 是证券买卖双方公开交易的场所，是一个有组织、有固定地点的、集中进行证券交易的次级市场，是整个证券市场的核心。 2、场外交易市场 是指在证券交易所以外的各证券公司柜台上进行证券买卖的市场。是一个分散的、无固定场所的资者可直接参与证券交易过程，并以议价方式进行证券买卖的“开放性”市场； 3）创业版市场 （1）创业投资“风险投资 ” 一般指对高新技术产业的投资。 特点：高风险性（30%）、高收益性、 低流动性（4—8年） （2）创业投资基金（风险投资基金） 吸收机构和个人的资金，投向于那些不具备上市资格的中小企业和新兴企业，尤其是高新技术企业，多以股份的形式参与投资。 （3）创业版市场 （a）创业版市场的含义： 是指专门协助高成长的新兴创新公司特别是高科技公司筹资并进行资本运作的市场。 （b）创业版市场的性质： 前瞻性市场、高风险市场。 （c）创业版市场的作用： 为有前景的中小创新企业的持续发展筹集资金； 为风险投资提供退出机制； 有利于促进中小企业建立良好的激励机制。 2、金融市场的活动主体 当前中国的投资主体及其特点 1）国有企业及保险资金的进入使投资主体发生历史性变化。 2）基金日益成为市场稳定的力量。 3）证券公司的地位下降，但绝对力量增强。 4）个人及私企投资力量大大增强。 5）外资的进入带来了新的资金和理念。 何为QFII QFII：Qualified Foreign Institutional Investors （境外机构投资者机制） 是一种有限度地引进外资、开放资本市场的过渡性的制度。 目的：既能利用外资，又能控制外资对本国经 济独立性的影响、抑制投机性资本对本国 资本市场的冲击。 适用范围：没有完全开放资本市场、货币尚不 能自由兑换的国家或地区。 投资者的类型 （1）稳健型：安全第一； （2）急进型：收益第一； （3）中庸型： 3、投资对象——证券种类 1）股票与指数： （1）什么是股票？ 股票是股份公司发给股东作为入股凭证并借以获得股息收入的一种有价证券。尊龙凯时app （2）种类 按外在形式分：1）记名股票与无记名股票； 2）面额股票与无面额股票； 3）记帐股票与实体股票； 按内在性质分：普通股与优先股 （3）股票的多种价格 （1）票面价格 （2）发行价格 （3）账面价格 指公司股票的净资产价值 （4）理论价格 是一种根据股票的未来收益折现的价值，即股票收益的贴现价格 （5）市场价格 （6）清算价格  （4）股票价格指数 股票价格指教就是用以表示多种股票的平均价格水平或反映股市价格变动趋势的指标。 特征 （1）综合性：反映整个市场的价格变化趋势； （2）系统性：通常有多种类型的股价分类指数； （3）代表性：通常选定一定数量的有代表性的公司的股票组成指数； （4）相对性：反映组成股票的平均涨跌。 （5）我国现有股票的分类 2）债券 （1）含义与性质 债券是发行人为筹集资金发行的，按规定期限、规定利率向债权人偿还本息的一种债权、债务凭证。 性质——借据。 （2）债券的特征 （a）期限性； （b）流动性； （c）安全性； （d）收益性。 （3）债券的种类 （a）按发行主体分：公债（含国债、地方政府债）；企债； （b）按计息方法分：定息、贴息、附息（剪息）、浮动利率等债券； （c）按偿还期分：短期、中期、长期债券； （4）近期我国债券市场的特点 （a）债券品种少（国债、一般企业债、可转债） （b）国债一枝独秀，企债不发达 国债：33955.6亿元、一般企业债：2912.0亿元、可转债：43.89亿元 （c）国债市场处于分割状态 （d）市场交投往往呈现脉冲特点 3）投资基金 投资基金包括：证券投资基金、实业投资基金、风险投资基金等。 证券投资基金则是一种集合理财制度，是指管理人接受投资人的委托，把分散的不等数额出资集合起来，统筹投资于证券市场。 （2）投资基金的特性 （1）优越性： a、小额投资成本低廉； b、组合投资降低风险； c、专家经营，收益可观； d、流通性好，变现能力强。 （2）局限性： a、投资基金是一间接性投资工具，总体回报较平稳，无暴利； b、投资基金可以分散风险，但不能消除风险； c、投资基金的操作必需公开，影响其灵活性。 （3）投资基金的种类 按投资基金的组织形态划分 A。公司型基金（互惠基金、共同基金） 指依据公司法，通过发行基金股份筹集资金组成的股份有限公司； B。契约式基金 指依据信托法的原理，由委托人、受托人、受益人三方签订契约，通过发行受益券募集资金而组成的基金。 按是否可提前取回分： A。开放型 在基金设立时就不设定基金证券的发行份额，视基金本身经营策略随时发行基金券，而投资人随时认购或请求赎回的一种基金形态。 B。封闭型 在设立时就设定基金证券的发行份额，而投资人也不能办理赎回手续。 C。两者比较： 开放型的优越性：a、资产组合的流动性强，风险小；b、投资人对经理人的监督强，随时有赎回风险。 按投资对象分： 股票基金、债券基金、认股权证基金以及地产基金、黄金基金、货币基金、指数基金等； （4）我国基金业的运作 （a）概况 （b）、基金管理公司运作的特点 基金业绩的间歇状差异 中国开放式基金业绩之间的分离度不显著, 好的基金与差的基金并不存在显著差异。 不同基金类型差别较大 （1）主动配置型基金比重很大。中国占基金份额的91.6％；而美国仅占6.2% ，指数化投资在美国大行其道。 （2）债券型基金表现落寞。中国：在所有基金中是最不受人关注的； 而在美国：独领风骚。 基金经理更替频繁； 中国基金经理的平均任期为1年,最长任期为6.6年；而美国基金经理的平均任期为5.7年,最长任期为48.5年。 （c）基金尚存的问题 1）风格相近，缺乏特色，持股雷同； 2）收益的取得与投资者的要求相比仍不够理想； 3）基金经理的“老鼠仓”问题开始浮出水面。 4尊龙凯时app、证券交易中的有关问题 1）证券的交易方式 （1）现货交易：是指现金与证券的相互让渡 的即期交易。 （2）期货交易：是指证券买卖中的预约成交、 定期交割的一种交易。 （3）股票指数期货交易：是指以证券交易所 的股票价格指数变动作为买 卖对象的期货交易。 （4）期权交易：是指以股票选择购买权为买 卖对象的交易方式。 2）证券交易的交易制度 交易制度：（1）间歇易制度； （2）持续易制度； （3）混合易制度。 3）证券交易中的优先制度 优先制度（1）价格优先；（2）时间优先。 4）证券交易中的涨跌停板制度 三、金融衍生产产品 1、金融衍生产品的含义与发展 金融衍生产品是指以传统金融产品为基础，以杠杆性的信用交易为特征的新型的金融产品。 发展阶段 1）商品期货：1531年 安特卫普 2）金融期货：20世纪70年代 3）期权： 20世纪80年代（是一种特殊的期货） 2、金融期货 1）类型 （1）外汇期货 外汇期货是指在交易所内，交易双方通过公开竟价确定汇率，在未来的某一时期买入或卖出某种货币。 外汇期货合约的主要内容包括：外币币种，尊龙凯时app标准化的交易单位，合约月份、交割日期，汇率波动的最小限度(简称点)以及涨跌幅限制等。 （2）利率期货 （3）股价指数期货 股价指数期货是一种以股价指数作为交易标的的期货，是交易双方根据规定的价格同意在未来某一特定时间进行股价指数交易的一种协定。 该合约的价格等于当时的指数点数乘以交易所规定的乘数。 它的交易并不进行股票实物的交割，只是根据交割日合约的价格与最初买进或卖出合约的价格的差额进行现金结算。 2）金融期货交易的特征 （1）场内交易规则 （a）金融期货交易必须在交易所内进行； （b）只有交易所会员才能进场交易； （c）由清算公司向买卖双方作保证。 （2）保证金制度 （a）保证金一般为合约金额的5%—10%； （b）如果交易者的保证金比例不足维持最低 水平，而交易者未能及时补足或无法补足 时，清算公司可以强制平仓。 3）金融期货的功能 （1）价格发现功能； （2）回避风险功能。 上述功能的实现是以套期保值为手段的。 3、金融期权(option) 1）期权的含义 是期货合约买卖选择权的简称。它是有关买或不买、卖或不卖特定期货合约的选择权利。 2）期权交易的特点 （1）交易的是一种权利； （2）交易双方所享权利、义务不一样； （3）期权投资者能以有限的风险达到保值的目的。 3）期权的分类 看涨期权、看跌期权 4）期权交易中的几个基本概念 （1）期权规定的内容：与相对应的期货合约是一致的； （2）期权到期日与履约日 （欧式到期日：最后一天履约；美式到期日：在到期日前任一天）； （3）敲定价格； （4）期权费； （5）期权履约保证金。 4、权证 1）什么是权证 是指证券发行人或其以外的第三人发行的，约定持有人在规定期间内或特定到期日，有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券，或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。 2）权证的种类 有很多分类，如：股本认股权证、衍生认股权证、流通权权证等。 3）我国当前的权证 目前我国发行的是为非流通股取得流通权的特殊的权证，也属于一种认股权证。 （1）认股权证的要素 （a）认股价格 （b）认股时间 （2）认股权证的价值 （a）内在价值：正股价格与权证价格之差以及股价变动趋势； （b）投机价值：可从市场投机买卖和获得公司控股权两方面看； （3）认股权证的种类：认购权证和认沽权证两种。 （a）认购权证（Call Warrants） ，是一种买进权利（而非义务）。该权证持有人有权于约定期间或期日，以约定价格买进约定数量的标的资产。 （b）认沽（售）权证（Put Warrants） ，则属一种卖出权利（而非义务）。该权证持有人有权于约定期间或期日，以约定价格卖出约定数量的标的资产。 四、投资分析 1、投资分析的信息来源 1）公开渠道； 2）商业渠道； 3）实地访查； 4）小道消息。 2、投资分析的主要步骤 1）资料的收集； 2）案头分析； 3）形成结论； 4）试探、验证。 3、投资分析的主要方法 1）基本分析法 （1）含义 是指证券投资分析人员根据经济学、金融学等基本原理，对决定证券价格的基本要素如宏观经济形势、行业发展情况、公司财务状况等进行分析，评估证券的投资价值，判断证券的合理定位，提出相应的投资决策的一种分析方法。 （2）内容 A）宏观分析； B）行业及区域中观分析 C）公司微观分析。 （3）优缺点 优点：全面把握、应用简单； 缺点：时间跨度长导致精确度较差、对近期操作 的指导性较差。 2）技术分析方法 （1）含义 是从证券的市场行为本身来分析证券价格未来变化趋势的方法。 成交价格、成交量、时间（基本分析要素） （2）理论基础 市场行为包含一切信息 价格沿趋势移动 历史会重复 （3）主要内容 走势分析：如K线理论、形态理论等 技术指标分析：如KDJ等 综合分析：如波浪理论等 （4）优缺点 优点：直接可用性强、精确度高 缺点：不能提供长期判断 3）心理分析方法 （1）含义： 通过对个人心理和群体心理的分析，找出某种带有普遍性的规律，以预测未来发展变化趋势的一种分析方法。 （2）分析的心理学基础 “欲望论” “刺激—反应论” “羊群理论” 等等 4）学术分析理论 （1）含义 以证券市场是一个充分反映各种信息的有效市场假定为前提，利用数理统计工具，在充分收集各种信息的基础上，通过建立数学模型，来预测未来可能的价格变化趋势。 （2）特征 A）纯理论化； B）预测的准确性建立在有效市场基础上； C）本身不作决策判断，只作决策参考。 5）对投资分析的正确认识 （1）各有所长，但都有盲区； （2）互相配合印证； （3）不同的投资者选取不同的方法。 技术分析方法举例 一、K线）缺口的意义 表示交易价格的脱节 2）缺口的类型 （1）普通缺口：一般在短期内回补； （2）特殊缺口： 突破性缺口：表示一段行情的开始，在未结束前不会回补； 持续缺口（中间缺口、跳跃性缺口） 竭尽缺口（耗尽缺口） （3）除权缺口 二、均线天、120天、250天 短期 中期 长期 2、均线）“金叉”与“死叉” 2）多头排列与空头排列 五、投资者的自我管理 1、确立正确的投资的理念 1）投资的性质 艺术？技术？技巧？ 2）投资的要素 （1）资本 （2）技巧 （3）心理素质 3）价值的理念（价格由什么决定） （1）坚实基础论 （2）空中楼阁论 4）品种选择的理念 （1）随机漫步论 （2）精心选择论 5）中国近期股票投资的基本认识 （1）股票投资是一种风险投资 （2）股票市场处于快速发展之中 （3）股票市场的波动受政府的政策影响大 （4）“庄家”的影响强 6）中国近期债券投资的基本认识 （1）债券投资是一种低风险低收益的投资 （2）债券投资的收益与利率关系密切 7）中国近期基金投资的基本认识 （1）是一种受政府支持和扶植的投资方式 （2）是一种国际流行的投资方式 （3）不同的基金收益差距会不断扩大 2、投资者类型的确定与素质的培养 1）投资者类型的确定 价值型交易者 趋势创造者 趋势型交易者 趋势追随者 2）投资者素质的基本要求 （1）丰富的知识 了解投资对象、了解市场、了解自己、了解其他人 （2）选择适合于自己的分析方法 （3）形成明智而成体系的操作策略 （4）健康的身、心状态 （5）完善的资金管理 （6）有效的应变措施 3、投资中的基本操作要领 1）掌握趋势是投资成功的起点 2）寻找值得投资的版块或个股是投资成功的关键 3）及时了结是投资成功的保证 11358.69 25 274 44 58 （含合资25家） 2007年3月 3 192 54 59 2006年4月 3248 107 54 46 2004年 1227 13 54 19 2002年 总市值 （亿） LOF 和 ETF 开放式 基金 封闭式 基金 基金管理公司 年份 MA= C1+C2+C3+………+Cn n * * * * * *

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